三五互联大玩拙劣资本游戏？_金融频道

VOL 14

10月14日

三五互联11日公告宣布终止重组事宜，股价随即放量暴跌9.65%。投资者发现，这或许并不是一起“单纯”的重组失败案例。事实上，在三五互联推出重组方案后，借着股价遭遇爆炒的机会，公司实际控制人龚少晖控股的中网兴，通过减持600万股成功套现5532万元。市场认为，这是一场股东自编自导自演的、借“伪利好”进行减持的大戏，却让众多散户当了炮灰。

散户被套大股东高价减持

三五互联8月27日宣布，重组中金在线存在重大的不确定性以及终止可能性，原因称中金在线上半年业绩不如预期。而此前这个“高调”的业绩承诺是在网络财经信息服务行业过冬的背景下许下的，这个“不如预期”的结果是否早就该是三五互联“预期之内”？而趁着收购利好的东风，股价一路飙涨的背后，控股股东龚少辉却早已套现收货4000万元，三五互联是不是凭借一个似是而非的收购预案为大股东减持提供便利？翻看此次收购的历史，公司释放收购中金在线利好的日期与公司的解禁日有非常强烈的巧合。5月4日公司释放了收购中金在线预案的利好，经过了一段荡气回肠的放量大涨之后，在6月26日，却现身大宗交易平台，遭遇大量卖出。是有意为之还是巧合？[点击详细]

停盘了3个月的三五互联5月4日公布了购买资产的预案。公司拟向控股股东、实际控制人或者其控制的关联人之外的沈文策先生等7名自然人发行股份及支付现金购买中金在线100%股权。公司拟发行2100万股用于购买中金在线股权，发行价为8.14元/股；拟发行960万股募集配套资金，募集的配套资金总额约不超过7000万元，发行价不低于7.33元/股。值得注意的是，本次交易前，中金在线需对其业务和资产进行重组、整合，具体包括中金在线将收购与其业务具有较大关联性的天信投资100%股权，以及筹备将持有的与主营业务无关的昆仑映画66.67%股权转让给第三方等。[点击详细]

重组夭折股价一度跌停

10月10日三五互联发布公告称因中金在线业绩未达预期而终止收购的计划。记者看到，从5月份公布收购预案以来，三五互联的股价已经实现巨大涨幅，期间还伴随着10转10的扩股利好，而三五互联的股东更是趁市场热情高涨之时，大肆减持手中的股票。但散户们似乎只把目光集中在了收购方案上，认为放弃收购实为正确之选，并期待利空出尽后的股价走势。但截至发稿时止，公司每股报收于11.78元，跌幅为9.8%，并多次触及跌停价。[点击详细]

伪利好助实控人套现千万

终止重组早有预兆

在重组预案推出后，三五互联曾于8月27日、9月27日两度发布风险提示公告，告诫本项交易存在终止的可能性，理由与今日大致相仿。两份公告发布之后，外界就已预感收购中金在线一事可能泡汤，并怀疑这次重组可能是个“阴谋”。原来在方案推出之后，三五互联随即连续5个涨停；在略作调整之后，该股在6月又重拾升势，至昨日盘中仍在创历史新高，5个多月涨幅超过210%。[点击详细]

风险提示已演变成真

股东中网兴曾推出减持计划，决定从6月25日起的半年时间里减持三五互联约300万股；若遇送股及转股，减持数量相应调整。次日，三五互联刚好除权除息，分配方案为“10转10”。中网兴仅用了两天时间便快速减持了600万股，套现5532万元。需要说明的是，中网兴由三五互联的实际控制人龚少晖控制，其持有的上市公司股份刚于5月10日解禁，距离重组方案推出时间仅相隔6天。这不免令外界怀疑，三五互联推出的这项重组仅是为了推高股价，以达到高位套现目的。至此，三五互联的风险提示已演变成真。[点击详细]

除去中金在线，上市以来，三五互联已两次对外并购，涉及募资12948.25万元。首个并购项目是北京亿中邮。今年一季度，亿中邮亏损236.09万元。更有甚者，另一个并购项目北京中亚互联则在承诺期内无法达到预期。[点击详细]

中金在线：说好的业绩呢？

中金在线这几年的盈利能力不断缩水，2011年、2012年营收分别为6936.97万元、6299.41万元，净利润分别为1724.09万元、674.72万元。在盈利走下坡路的过程中，在去年净利只有区区600多万的前提下，中金在线说好今年2500万的业绩从何而来？到哪里去赚？怎么赚？事实上，国内整个网络财经信息服务行业都在过冬，其中，东方财富今年上半年净利下滑151.65%，亏损1949万元；大智慧上半年亏损1.58亿元；金融界今年一季度亏损430万美元。而相比他们，现营收规模、市场份额更小的中金在线，“高调”的业绩承诺到底底气何来？[点击详细]

律师:怎么可能客观估值

日信证券TMT行业研究员鲁军表示，这是一箭双雕，拉高股价为限售股股东高位套现的同时，又可以融到资金。对于关联方收购，监管部门只是审核严格一些，但监管不是很严，而且并购是企业自主行为，监管部门不宜过多干涉，这不同于上市；而定向增发融资，是股权融资中最为容易的一个。[点击详细]

三五互联自导重组大戏
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盲目开展终端业务惨被拖累业绩
中金在线业绩未达预期